Shadow banking and the global financial ecosystem

"Modern banks operate in a complex global financial ecosystem. This column argues that proper regulation requires an updating of our ideas about how they operate. Modern banks finance bond portfolios with uninsured money market instruments, and thus link cash portfolio managers and risk portfolio managers. Gone are the days when banks linked ultimate borrowers with ultimate savers via loans and deposits. The Flow of Funds should be updated to reflect the new realities.

Regulatory reform has focused on banks and how much liquidity and capital they should hold, rather than on the evolution of the broader financial ecosystem that banks are only a part of. However, understanding this ecosystem is imperative, as it can influence the types of activities banks engage in and the types of liabilities they issue."

http://www.voxeu.org/article/global-financial-ecosystem-0

How to lose $172,222 a second for 45 minutes

Szczegółowy opis SEC (amerykański KNF, wybrane fragmenty) na temat jednej z większych ludzkich wpadek i niedopasowania procedur w branży HFT.

"This is probably the most painful bug report I’ve ever read, describing in glorious technicolor the steps leading to Knight Capital’s $465m trading loss due to a software bug that struck late last year, effectively bankrupting the company.

The tale has all the hallmarks of technical debt in a huge, unmaintained, bitrotten codebase (the bug itself due to code that hadn’t been used for 8 years), and a really poor, undisciplined devops story."

http://pythonsweetness.tumblr.com/post/64740079543/how-to-lose-172-222-a-second-for-45-minutes

What is Shadow Banking?

"The Financial Stability Board (2012) describes shadow banking as “credit intermediation involving entities and activities (fully or partially) outside the regular banking system”. This is a useful benchmark, but has two weaknesses:
First, it may cover entities that are not commonly thought of as shadow banking, such as leasing and finance companies, credit-oriented hedge funds, corporate tax vehicles, etc. (...)
Second, it describes shadow banking activities as operating primarily outside banks."

"An alternative – ‘functional’ – approach treats shadow banking as a collection of specific intermediation services. Each of them responds to its own demand factors (e.g., demand for safe assets in securitisation, the need to efficiently use scarce collateral to support a large volume of secured transactions, etc.). The functional view offers useful insights. It stresses that shadow banking is driven not only by regulatory arbitrage, but also by genuine demand, to which intermediaries respond. This implies that in order to effectively regulate shadow banking, one should consider the demand for its services and – crucially – understand how its services are being provided (Claessens et al. 2012)."

http://www.nakedcapitalism.com/2013/08/what-is-shadow-banking.html

Zmiana warty w bankach centralnych

"Wielu graczy na rynkach finansowych może chwalić sobie beztroskę instytucji nadzoru i ustawodawców, która pozwoliła im czerpać ogromne korzyści przed rozpoczęciem kryzysu. A także szczodre subwencje, które umożliwiły im odzyskanie pierwotnego kapitału (nieraz wręcz cieszyć się z sutej superdywidendy) mimo, że w tym samym czasie ich działalność doprowadziła gospodarkę światową do stanu bliskiego zapaści. Owszem, łatwo dostępny pieniądz okazał się pomocny w przywróceniu przedkryzysowej wartości cen akcji, sprawił jednak również, że możliwe stało się pompowanie nowych baniek finansowych. (...)
Wszystko dzieje się w tym samym czasie, kiedy PKB wielu państw europejskich pozostaje znacząco niższe niż przed wybuchem kryzysu. W Stanach Zjednoczonych, mimo wzrostu PKB, znacząca większość obywateli ma się dziś gorzej niż przed kilku laty, od tego bowiem czasu zyski z operacji finansowych trafiają niemal wyłącznie do elity finansowej."

http://www.project-syndicate.pl/artykul/zmiana-warty-w-bankach-centralnych,184.html

Raport KNF miażdżący dla SKOK-ów: 80% kas do naprawy, 37% złych kredytów...

"Komisja Nadzoru Finansowego opublikowała swój pierwszy raport o sytuacji Spółdzielczych Kas Oszczędnościowo-Kredytowych (czyli popularnych SKOK-ów). To raport - dodam od razu - mocno niepełny, bo oparty na nie audytowanych jeszcze danych finansowych za 2012 r. A co ważniejsze, nie uwzględniający korekt, które wnieśli biegli rewidenci (a ci mogli przecież stwierdzić w sprawozdaniach finansowychSKOK-ów za 2012 r. jakieś nieprawidłowości)."

"Innymi słowy: tylko co piąty SKOK działający w Polsce został uznany przez państwowy nadzór za w pełni zdrowy finansowo. W całym systemie SKOK należności nieregularne (mówiąc wprost - nie spłacone w terminie kredyty i pożyczki) KNF podsumował na 30%. A jeśli uwzględnić stosowaną przez SKOK-i inżynierię finansową - to 37%."

http://samcik.blox.pl/2013/06/KNF-miazdzy-SKOK-i-80-kas-do-naprawy-37-pozyczek.html