"Patrick Augustin, Menachem Brenner, Marti
Subrahmanyam (ABS) stworzyli
bazę 1859 transakcji (fuzji i przejęć) z lat 1996-2012, dla których posiadali
dane o notowaniach akcji i opcji na akcje. Następnie sprawdzili w jak wielu
przypadkach zachowanie rynku opcji na 30 dni przed ogłoszeniem transakcji
odpowiada zachowaniu będącemu wynikiem działań inwestorów posiadających
informacje o przyszłych transakcjach M&A."
"Badacze
stwierdzili, że nawet 1/4 transakcji M&A z ich bazy poprzedzona jest
pozytywnym nadzwyczajnym obrotem na opcjach na akcje przejmowanej spółki. Co więcej, wspomniany nadzwyczajny obrót jest
najmocniej widoczny na opcjach kupna poza pieniędzmi (OTM call) – z więc na
instrumentach najbardziej atrakcyjnych z punktu widzenia inwestora
posiadającego poufne informacje o transakcji M&A (przeciętna 1-dniowa premia
za przejęcie to 31% w bazie ABS)."
