High-Speed Traders Rip Investors Off

Michael Lewis, autor m.in. "Liar's Poker" czy "Moneyball: The Art of Winning an Unfair Game", krytykuje strategie HFT.

"The U.S. stock market is rigged when high-frequency traders with advanced computers make tens of billions of dollars by jumping in front of investors, according to author Michael Lewis, who spent the past year researching the topic for his new book “Flash Boys.”

"While speed traders’ strategies, developed over the past decade with help from exchanges, are legal, “it’s just nuts” that they’re allowed, Lewis said during an interview televised yesterday on CBS Corp.’s “60 Minutes.” The tactics are too complicated for individual investors to understand, he said."

http://www.bloomberg.com/news/2014-03-30/high-frequency-traders-ripping-off-investors-michael-lewis-says.html

Saving, lending and tapering combine in a perfect storm

"By tapering its QE purchases, the Fed is reacting to a decline in the banking system's demand for bank reserves, because the growth of savings deposits has been decelerating for the past two years. In fact, in the past three months savings deposits at U.S. banks have only grown at a mere 1.4% annualized pace, and they have not grown at all since the Fed started tapering its QE purchases in early January. For most of the past several years, the Fed's QE bond purchases served mainly to accommodate the public's seemingly insatiable demand for safe, short-term savings deposits. That's changed significantly in the past few months, however. The private sector is no longer so risk-averse, and banks are apparently also less risk-averse; that would explain why loan volume is expanding and savings deposit inflows have come to a virtual halt. The slowdown in deposit growth and the increase in bank lending are both signs of a return of confidence. The return of confidence is the Fed's worst nightmare."

http://scottgrannis.blogspot.com/2014/03/saving-lending-and-tapering-combine-in.html

Mały katalog inwestycyjnych zachowań

"Literatura rozpoznaje dość sporą ilość zachowań i postaw inwestorów, które wywodzą się z przekonań, błędów poznawczych i efektów behawioralnych, a które mają wpływ na proces analityczny, decyzyjny i wykonanie transakcji. Znalazłem właśnie ciekawe studium opisujące ową kwestię w sposób kompleksowy, wraz z wyliczeniami statystycznymi wpływu tych zachowań na wyniki:

„Which investment behaviors really matter for individual investors?”

(“Które inwestycyjne zachowania naprawdę mają znaczenie dla indywidualnych inwestorów?”).

Autorzy (Weber, Meyer, Loos, Hackethal) solidnie i szeroko analizują tam rachunki z transakcjami 5000 inwestorów u jednego z niemieckich brokerów dyskontowych za lata 1999-2011. Średnia wieku inwestujących jest wprawdzie wysoka bo 51 lat, ale dla niemieckiego rynku to norma, to nasz jest niezwykle młody. Wśród nich 84% to mężczyźni, 60% żonaci/zamężne, ze średnim portfelem o wartości 55.854 Euro. W analizach uwzględniono dwa rodzaje instrumentów: akcje oraz fundusze.

Katalog szczegółowo udokumentowanych, najbardziej istotnych dla procesu inwestycyjnego zachowań, obejmuje takie oto 10 intrygujących pozycji: (...)"

http://blogi.bossa.pl/2014/03/21/maly-katalog-inwestycyjnych-zachowan/

Orange i mBank wspólnie zbudują nowy bank. Oby nie wyszło im to za dobrze ;-)

"Jeśli jest prawdą hipoteza, że strategiczne sojusze firm telekomunikacyjnych z bankami ustalą na długie lata nowy układ sił w branży finansowej, to właśnie jesteśmy świadkami najważniejszego momentu w tej grze. mBank, trzeci największy bank w Polsce, poinformował w poniedziałek wieczorem o strategicznym porozumieniu z koncernem Orange, z którego usług korzysta ponad 15 mln Polaków. Umowa przewiduje, że w drugiej połowie roku partnerzy powołają wspólnie bank, który będzie oferował specjalnie sprofilowane usługi klientom Orange."

" Wiedza o terminowości opłacania i wysokości rachunku za telefon jest jedną z najważniejszych w ocenie zdolności kredytowej klienta (bo każdy kto ma kłopoty finansowe najpierw przestaje płacić za telefon). Otwiera się też gigantyczne pole do współpracy na niwie Big Data. Wiedza, jaką mają operatorzy telekomunikacyjni na temat naszego życia, jest niemała. Wiedzą którymi ulicami chodzimy, do których sklepów zaglądamy, które centrum handlowe najbardziej lubimy oraz jak często robimy siusiu. Banki z kolei wiedzą ile zarabiamy, co kupujemy, gdzie wydajemy pieniądze."

http://samcik.blox.pl/2014/03/Orange-i-mBank-maja-strategiczny-sojusz-otworza.html

Raport: Koszty korków w 7 największych miastach Polski

"Trzecia edycja raportu analizującego korki w 7 największych miastach Polski, tj. Warszawie, Łodzi, Wrocławiu, Krakowie, Katowicach, Poznaniu i w Gdańsku. Raport został przygotowany przez firmę doradczą Deloitte i serwis Targeo.pl.

Czas spędzony w korkach nie jest wykorzystywany produktywnie, gdyż można byłoby go przeznaczyć na pracę lub odpoczynek. Z ekonomicznego punktu widzenia jest to więc strata, której rozmiar można oszacować jako koszt utraconych korzyści. Celem analizy było oszacowanie korków w wyrażeniu pieniężnym dla mieszkańca-kierowcy, osoby pracującej oraz dla budżetu państwa.

Zwieńczeniem raportu jest ranking miast oraz rekomendacje na zmniejszenie korków."

http://www.deloitte.com/view/pl_PL/pl/publikacje/raporty/7535f4e59a0d4410VgnVCM1000003256f70aRCRD.htm

Lessons from the Greek PSI

"Lesson 4 (Biggest Lesson of Them All): Prolonging an unavoidable debt re-structure makes the problem far, far worse, especially when a bailout is given in order to shift bad assets from the banks’ books to the taxpayers on condition of austerity that causes both the private and the public sectors to shrink. Introducing a PSI after this sinister error is implemented, while exempting the official sector that implemented it (including the ECB’s SMP bond purchases), is to add insult to injury. And to make a much larger OSI more pressing and more painful for future governments around Europe."

http://yanisvaroufakis.eu/2014/03/12/lessons-from-the-greek-psi/

The Relentless Bid, Explained

"Whereas yesterday’s brokers were principally concerned with keeping money in motion and generating activity each month, today’s brokers – who call themselves wealth managers by the way – are principally concerned with making client retirement accounts stretch out over decades. Stocks are increasingly the answer to this puzzle. Bonds, with their fixed rate of income, by definition cannot get the job done. This means a bias toward buying equities everyday and almost never selling. It means adding to stocks sheepishly on up days and voraciously on the (rarely occurring) down ones.

In short, it means a relentless bid as the torrent of assets comes flowing in every day, week and month of the year."

http://www.thereformedbroker.com/2014/03/05/the-relentless-bid-explained/

(Znalezione na profilu Rafała Hirscha.)

Shadow Banking Is Hurting China’s Banks — And That’s a Good Thing

"How can the world’s second-largest economy function at all? Enter shadow bankers - broadly defined as lenders outside the formal banking system. They include mom-and-pop lending operations, companies lending excess cash to each other, pawnshops, and recently tech companies running money market funds. Unlike shadow banking in the West, shadow banking in China is a necessity, helping build factories, mines, infrastructure projects, and other activities, and creating jobs."

http://blogs.cfainstitute.org/investor/2014/03/10/shadow-banking-is-hurting-chinas-banks-and-thats-a-good-thing/

Facebook’s horrible, stroke-of-genius IPO

"At the time of the Facebook IPO, 21 months ago, the markets knew full well what the biggest challenge facing Facebook was. The desktop product was wildly popular, but the mobile product wasn’t, and it was far from clear how Facebook could thrive in a world based around the smartphone. Zuckerberg had one job above all others: manage the transition to mobile, and do it as fast and as aggressively as possible.

And that’s exactly what he did.

By the time last quarter’s earnings came out, Facebook was getting 53% of its revenue from its 945,000,000 mobile users: nobody saw that coming at the time of the IPO."

http://blogs.reuters.com/felix-salmon/2014/02/20/facebooks-horrible-stroke-of-genius-ipo/

[IMF] Redistribution, Inequality, and Growth

"Economists are increasingly focusing on the links between rising inequality and the fragility of growth. Narratives include the relationship between inequality, leverage and the financial cycle, which sowed the seeds for crisis; and the role of political-economy factors (especially the influence of the rich) in allowing financial excess to balloon ahead of the crisis. In earlier work, we documented a multi-decade cross-country relationship between inequality and the fragility of economic growth. Our work built on the tentative consensus in the literature that inequality can undermine progress in health and education, cause investment-reducing political and economic instability, and undercut the social consensus required to adjust in the face of shocks, and thus that it tends to reduce the pace and durability of growth."

"Our main findings are:

First, more unequal societies tend to redistribute more. It is thus important in understanding the growth-inequality relationship to distinguish between market and net inequality.

Second, lower net inequality is robustly correlated with faster and more durable growth, for a given level of redistribution. These results are highly supportive of our earlier work.

And third, redistribution appears generally benign in terms of its impact on growth; only in extreme cases is there some evidence that it may have direct negative effects on growth. Thus the combined direct and indirect effects of redistribution—including the growth effects of the resulting lower inequality—are on average pro-growth."

http://www.imf.org/external/pubs/ft/sdn/2014/sdn1402.pdf