Sacred cows and the demand for loans

"By "loan demand", we usually mean the demand from households and corporations for the credit provided by banks. But actually this makes no sense. What households and corporations actually want is not loans. It is money.

Households that have money generally do not borrow. They buy their houses, cars, yachts, holidays to Bermuda with money they already have. It is households that DON'T have money that borrow. They do so in order to buy the houses, cars, holidays to Ibiza (perhaps not yachts so much) that they don't have the money to afford. They would really like to buy these things from money they already have, but there isn't enough of it right now, and in the case of houses there won't be for at least 25 years even if they save assiduously. They do not "want" loans. They want money."

"Loan assets are claims on the future income of households, corporations and governments. Lending is always a bit of a gamble: future income is by definition uncertain. Default happens when income in reality does not match the expectations against which the loan was advanced. The interest payments on a loan are both compensation for the opportunity cost to the lender of not using the money (although in the case of banks which create money when they lend, the existence of this opportunity cost is debateable) and, more importantly, a consideration or surety against possible future default. The higher the likelihood of future default, the higher the interest payments."

http://coppolacomment.blogspot.com/2014/06/sacred-cows-and-demand-for-money.htm

Mystery Behind Spanish Banks' Extend-And-Pretend "Bad Debt Miracle" Revealed

"One of the mysteries surrounding the insolvent, and already once bailed out Spanish banking sector, has been the question why reported bad loans - sharply rising as they may be - are still as relatively low as they are currently, considering the nation's near highest in the Eurozone unemployment rate, and in comparison to such even more insolvent European nations as Greece, Cyprus and Slovenia.

Courtesy of the just completed bank earnings season, and a WSJ report, we now know why: it turns out that for the past several years, instead of accurately designating non-performing loans, banks would constantly "refinance" bad loans making them appear viable even though banks have known full well there would be zero recoveries on those loans. In fact, as the story below describes, banks would even go so far as making additional loans whose proceeds would be just to pay interest on the existing NPLs - a morbid debt pyramid scheme, which when it collapses, no amount of EFSF, ESM or any other acronym-based bailout, will be able to make the country's irreparably damaged banks appear even remotely viable."

http://www.zerohedge.com/news/2013-11-11/mystery-behind-spanish-banks-extend-and-pretend-npl-miracle-revealed

Wolność dla marzeń, wolność dla kredytów!

"Nikt już nie pamięta, że w 2006 roku pod siedzibą NBP zorganizowano demonstrację w obronie kredytów walutowych, do których ograniczenia zmierzały regulacje wprowadzane przez Komisję Nadzoru Bankowego a jeden z największych portfali finansowych zorganizował akcję Chcemy ryzykować!, której celem było zniechęcenie nadzoru bankowego do regulowania rynku kredytów walutowych. (...)

Rekomendacja S nie zakazywała udzielania kredytów walutowych. Nakazywała bankom informowanie klientów o ryzyku walutowym i potwierdzanie tego przez podpisywany przez kredytobiorców dokument. Zwiększała także wymagania kredytowe dla kredytów walutowych w ten sposób, że zmieniała zasady obliczania zdolności kredytowej w taki sposób by uwzględnić negatywny scenariusz – zdolność kredytowa miała być obliczana jak dla złotówkowych stóp procentowych i dla kwoty kredytu powiększonej o 20%.

Rekomendacja S weszła w życie latem 2006, przy kursie CHF na poziomie około 2,5 PLN i z tego okresu pochodzi cytowany niżej raport. Już w czwartym akapicie znajduje się moim zdaniem świetna ilustracja nastrojów towarzyszących w tamtym okresie próbom ograniczenia kredytów walutowych:

Instytut Globalizacji uznał działania KNB za szczególnie dotkliwe wobec młodych ludzi, których jedną decyzją pozbawiono możliwości realizacji marzeń o posiadaniu własnego mieszkania"

http://www.trystero.pl/archives/12949

Koszty przewalutowania kredytów we frankach

"Szczerze mówiąc nie do końca rozumiem skąd się bierze obecność tego pomysłu w debacie publicznej. Z reguły, w przypadku tego typu inicjatyw występuje wyraźna, dobrze zorganizowana grupa interesu, które chce by rząd zrobił coś korzystnego dla niej, czego koszty poniosą wszyscy obywatele i konsumenci. Takie grupy interesów korzystają z asymetrii rozkładu korzyści i kosztów – korzyści rozkładają się na relatywnie niewielką grupę dając jej mocną motywację do działań lobbingowych, koszty rozkładają się na miliony obywateli czy konsumentów i żaden z nich indywidualnie, nie ma motywacji by walczyć z niekorzystną dla niego inicjatywą.

Problem z przewalutowaniem kredytów mieszkaniowych w CHF na złotówkowe polega na tym, że niespecjalnie dostrzegam zdeterminowanych kredytobiorców walczących o realizację tej idei. A dostrzegłem świetnie zorganizowaną grupę kredytobiorców walczących i to skutecznie o obniżenie spreadów. Być może niezbyt dokładnie szukam.

Wydaje się mi także, że jak wiele pozornie wzniosłych pomysłów także ta idea w dużym stopniu opiera się na niewiedzy, w tym przypadku o tym jak funkcjonuje system bankowy. Jak wyjaśnia bowiem raport KNF przewalutowanie kredytów w CHF byłoby niczym innym jak transferem około 44 mld zł z sektora bankowego do około 580 tysięcy kredytobiorców."

http://blogi.bossa.pl/2013/10/06/koszty-przewalutowania-kredytow-we-frankach/

„Mam kredyt we franku i nie żałuję”. Wyniki Diagnozy Bankier.pl

Trochę danych statystycznych z dobrowolnego badania na próbie 962 osób. 

"Po kilku latach spłaty rat większość frankowców nie narzeka na swój los. 53 proc. badanych nie żałuje, że wybrało taki kredyt. Co piąty respondent ma jednak za sobą zwątpienie i z chęcią odwróciłby bieg wydarzeń wybierając zobowiązanie w złotych. Niemal 10 proc. zrezygnowałoby w ogóle z zaciągania kredytu. Spora grupa (16 proc.) powstrzymuje się od sądów, być może przyjmując, że na kredytowe wybory warto spojrzeć z dalszej perspektywy."

http://www.bankier.pl/wiadomosc/Mam-kredyt-we-franku-i-nie-zaluje-Wyniki-Diagnozy-Bankier-pl-2915538.html

Repeat After Me: Banks Cannot And Do Not "Lend Out" Reserves

Polecam przeczytać całość dokumentu. :)

"John Maynard Keynes famously wrote that: "Practical men, who believe themselves to be quite exempt from any intellectual influence, are usually the slaves of some defunct economist."  A modern example of that dictum, relevant to the economy, policy, and markets, is the widespread view that banks can "lend out" their reserves (deposits) at the central bank, as if bank reserves represented a pool of money that is just waiting to "flow into" bank lending. Because such a thing cannot occur and therefore has not occurred, the point is usually made in reverse: banks currently are not "lending out" their reserves--rather they are "parking" their reserves at the central bank or leaving them "idle." But that they might lend them out in the future is a lurking risk and a reason to be cautious about the central bank engaging in aggressive quantitative easing (QE)."

"• Many talk as if banks can "lend out" their reserves, raising concerns that massive excess reserves created by QE could fuel runaway credit creation and inflation in the future. But banks cannot lend their reserves directly to commercial borrowers, so this concern is misplaced.

• Banks do need to hold reserves (as a liquidity buffer) against their deposits, and banks create deposits when they lend. But normally banks are not reserve constrained, so excess reserves do not loosen a reserve constraint.

• Banks in aggregate can reduce their reserves only to the extent that they initiate new lending and the bank deposits created as a result flow into the economy as new banknotes as the public demands more of them.

• QE does aim to ease financial conditions and spur more bank lending than otherwise would have occurred, bu tthe mechanisms by which this happens are much more subtle and indirect than commonly implied.

• If the excess reserves created by QE were to be associated with too much credit creation, central banks could readily extinguish them."

http://www.standardandpoors.com/spf/upload/Ratings_US/Repeat_After_Me_8_14_13.pdf

KNF: Raport o sytuacji systemu SKOK w I kwartale 2013

Najnowszy raport Komisji Nadzoru Finansowego o SKOKach. Fragmenty:

"Sektor skok w I kwartale 2013 r. rozwijał się bardzo dynamicznie – aktywa wzrosły o 8%. W okresie tym w kasach przybyło ponad 30 tys. nowych członków. Wartość depozytów wzrosła o 9,2 %. Sytuacja kapitałowa w kasach jest trudna, fundusze własne są nieadekwatne do prowadzonej działalności, ponieważ nie zabezpieczają ponoszonego przez kasy ryzyka. Współczynnik wypłacalności w sektorze obniżył się z 1,83% na koniec grudnia 2012 r. do 1,11% na koniec marca 2013 r. W kasach występuje podwyższone ryzyko płynności w wyniku niedopasowania terminów zapadalności aktywów i wymagalności pasywów. Działalność kredytowo-pożyczkowa kas finansowana jest środkami krótkoterminowymi (głównie depozytami z terminami do 6 miesięcy)."

http://www.knf.gov.pl/Images/SKOK%20_prezentacja_1kw_2013_tcm75-35212.pdf

China Cash Squeeze Seen Creating Vietnam-Size Credit Hole

"China’s money-market cash squeeze is likely to reduce credit growth this year by 750 billion yuan ($122 billion), an amount equivalent to the size of Vietnam’s economy, according to a Bloomberg News survey.

The number is the median estimate of 15 analysts, whose projections last week ranged from cuts of 20 billion yuan to 3 trillion yuan. The majority of respondents also said they approve of the government’s handling of the credit crunch and said the episode reinforces their expectations for policy reforms such as loosening controls on interest rates."

http://www.bloomberg.com/news/2013-07-07/china-cash-squeeze-seen-creating-vietnam-size-credit-hole.html

Borrowing More Money Now Almost Cheaper Than Borrowing Less Money

"It’s fairly intuitive that lending money to rich people would be a better business than lending money to poor people.1 They have more money, for one thing, which makes it more likely that they’ll be able to pay you back. Their collateral tends to be better too. Administrative costs are lower – your loans are in round lots and so forth. Also they’re more likely to want to hire someone to, like, manage their kids’ trust funds, and if they like the borrowing experience you provide maybe they’ll look into your trust-fund management services. Cross-selling, it’s a thing."

http://dealbreaker.com/2013/07/borrowing-more-money-now-almost-cheaper-than-borrowing-less-money/

Raport KNF miażdżący dla SKOK-ów: 80% kas do naprawy, 37% złych kredytów...

"Komisja Nadzoru Finansowego opublikowała swój pierwszy raport o sytuacji Spółdzielczych Kas Oszczędnościowo-Kredytowych (czyli popularnych SKOK-ów). To raport - dodam od razu - mocno niepełny, bo oparty na nie audytowanych jeszcze danych finansowych za 2012 r. A co ważniejsze, nie uwzględniający korekt, które wnieśli biegli rewidenci (a ci mogli przecież stwierdzić w sprawozdaniach finansowychSKOK-ów za 2012 r. jakieś nieprawidłowości)."

"Innymi słowy: tylko co piąty SKOK działający w Polsce został uznany przez państwowy nadzór za w pełni zdrowy finansowo. W całym systemie SKOK należności nieregularne (mówiąc wprost - nie spłacone w terminie kredyty i pożyczki) KNF podsumował na 30%. A jeśli uwzględnić stosowaną przez SKOK-i inżynierię finansową - to 37%."

http://samcik.blox.pl/2013/06/KNF-miazdzy-SKOK-i-80-kas-do-naprawy-37-pozyczek.html

Loose Money: Stop Us* Before We Kill Again

"The problem the world faces as we emerge from recession is that banks are reluctant to lend. Monetary policymakers are confronted with “You can lead a horse to water, but you can’t make it drink”. The response around the world has been instructive: Ben Bernanke has rolled up his sleeves, gone Zero Dark Thirty on the poor nag and started pouring water down its throat; Mervyn King has shrugged and put on his best “What Can You Do?” face; while the ECB has decided that the horse was actually looking a little overhydrated anyway. And what have the results been?

The strategy has been quite ruthless. Interest rates and government bond yields have been forced down to historically unprecedented levels."

http://pawelmorski.com/2013/05/09/loose-money-stop-us-before-we-kill-again/