"This paper uncovers strong return reversals in
stock market returns around the last monthly settlement day, T-3, which
guarantees liquidity for month-end cash distributions. We show that these
return reversals are stronger in countries where the mutual fund ownership is
large, and that in the US the return reversals have become stronger over time
as the mutual fund ownership of stocks has increased. Finally, in the
cross-section of stocks, the reversals around turn of the month are stronger
for stocks more commonly held by mutual funds, for liquid stocks, and for more
volatile stocks (controlling for liquidity)."
Has The Bank Of Japan Started Another Round Of Central Bank Wargames?
"Never pick a fight with a central bank. The only one who gets hurt is you. Unless, of course, you
are another central bank."
"So it is not quite true that a currency-issuing
central bank has no opponents. No-one in the private
sector will oppose it, unless they have a deathwish. But other currency-issuing
central banks might, if they perceive its actions as threatening to their own
economies. "
Paradoks płacenia za nieistniejące umiejętności
"W połowie września świat finansów
obiegła wiadomość, że największy fundusz emerytalny w USA – kalifornijski
CalPERS – całkowicie rezygnuje z inwestowania w fundusze hedge. CalPERS jako
powód swojej decyzji podał chęć uproszczenia procesu inwestycyjnego i obniżenia
kosztów. Barry Ritholtz nazwał to wydarzenie kalifornijskim trzęsieniem ziemi w funduszach
hedge."
"Z decyzji CalPERS oraz z komentarzy
odnoszących się do tej decyzji można wyciągnąć dwa interesujące wnioski.
Pierwsze spostrzeżenie dotyczy relacji pomiędzy umiejętnościami zarządzających,
opłatami za zarządzanie i wynikami netto sektora. Matt Levine przedstawił bardzo prosty model ilustrujący pewien paradoks sektora
funduszy hedge."
Subskrybuj:
Posty (Atom)